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过去十年，随着电商的快速发展，中国的快递业也随之成长，经过诸侯割据以后，现在行业格局已经比较稳定了，业内称“三通一达一顺丰”，其实现在德邦物流业业有在做小件物流（也就是我们说的快递）业务，所以实际的格局应该是“三通一达+顺丰+德邦”。
话说快递业的商业模式是比较简单的，一句话就是“收钱送货”，其实就是几千年前镖局的业务，可谓历史悠久。
回到现世，各大“镖局”基本都已经上市：
圆通速递借壳大杨创世，2016年10-18日起正式更名，登陆上海主板；申通快递借壳艾迪西，2016年12月30日起正式更名，登陆中小板；中通快递2016年10月27日美国上市；韵达股份借壳新海股份，2017年1月18日起正式更名，登陆中小板；顺丰借壳鼎泰新材，2017年2月24日起正式更名，登陆中小板；德邦物流2018年1月16日上海主板正式上市。
接下来我们进入正题，从各上市快递公司的一些量化数据来进行分析这个行业的投资价值。话不多说，直接上数据：
注1：2015年的数据采用招股书或收购书中的资料，其他数据来源Wind咨询。
注2：德邦由于前几年业务上分拆大件和小件物流的数据可得性问题，因此考虑整体比较。
基本上可以有以下几点分析：
1、快递整个行业过去几年增速很快，复合下来增速超过25%；
2、2016年是行业大爆发的年份，第一反应猜测可能和抱团IPO有关，但行业内公司（不管是否当年上市）都是这么高的增速，那么看来应该是行业层面的正面成长因素所导致的；
3、营收规模上，顺丰最大，韵达最小；净利润上顺丰最大，德邦最小，这个应该与德邦前面主要做大件物流为主有关，目前德邦有1/3的业务来自于小件快递）；
4、大趋势上，快递物流业向上应该是基本确定的，但是目前存量情况下，市场格局清晰，网点的覆盖和渗透率应该已经接近饱和，接下来可能是群雄逐鹿，互抢饭碗的情况了，加上现代科技手段的结合，这种情况下，客单价的下降也应该是大势所趋；
5、行业的平均毛利率在20%左右，不算高，其中韵达和中通要明显高于行业，共性是2家规模都很小，但这点似乎有悖常理，正常公司越大规模效应越明显，毛利率就会越高才对。可能的解释一是行业竞争激烈，大公司只能靠牺牲毛利率来做大抢份额，二是规模越大管理成本越高；
6、从盈利能力的角度，韵达的盈利能力最强，ROE明显高于行业很多；
7、如果把6家快递公司合并来看成一家公司：中国快递，可以看到行业近一年一期营收和净利润增速都超过20%，但利润增速不及营收增速，可能是出现了竞争加剧盈利能力下降的趋势。
进一步我们从估值和人均盈利的量化角度分析：
从人均赚钱效率视角来看，中通最高，韵达次之，德邦最差（这个与其业务结构有关）；剔除德邦以外，快递里面顺丰最差，圆通次差，而恰恰这两者是行业内规模最大的两家。看来在快递行业，规模与经营效率似乎是成反比的。
从估值视角来看，申通最低，韵达和顺丰最高，一个是给了成长和高经营效率溢价，另一个是给了龙头溢价，不过看到中通在美国也有28倍左右的估值，可见国际投资人对中国快递物流也是挺乐观的，毕竟美国联邦快递这么牛的企业也就15倍pe在美国。
我们从数据的角度分析下来，快递行业确实是个不错的行业，规模增速和盈利增速都很快，但行业特性上显示营收规模与经营效率成反比，整个行业的成长性是在逐渐降低的，未来行业的竞争很可能将进入“科技革新+价格战”阶段。
从性价比的视角，配置的时点目前不是很合适，毕竟当期行业内主要公司的估值与盈利增速相比还是偏高的，也就是peg大于1了。如果非要选，数据显示，规模小的可能更具优势，毕竟他可以牺牲掉自己的毛利去抢市场份额的空间会更大。