如山资本：“新汽车”的投资逻辑

近日，国家发展改革委在其网站公布《智能汽车创新发展战略》（征求意见稿，以下简称“征求意见稿”），明确表示要加快推进智能汽车创新发展，加强顶层设计和战略规划，并描绘了智能汽车产业的发展愿景。

从智能汽车发展战略的“三步走”可见，我国智能汽车产业的发展路线清晰，发展目标让人振奋。在如山资本看来，汽车的“智能化”与“电动化”、“轻量化”是相辅相成、紧密联系的，汽车“电动化”是“智能化”的基础和动力，而“轻量化”与“智能化”的结合才能真正解决“电动化”技术带来的电池重量增加和续航里程的挑战。因此发改委本次提出的智能汽车发展战略，与“十三五”规划中提出的汽车“电动化、智能化、轻量化”战略目标是一脉相承的。以汽车电动化、智能化和轻量化技术为代表的“新汽车”领域是如山资本的四大重点投资领域（大智能、大安全、大健康、新汽车）之一，本文将简单介绍如山资本在“新汽车”领域的投资逻辑和布局情况。

1、如山资本为何重点投资布局“新汽车”领域

过去汽车一直被视作“机械产品”，由发动机、变速器等构成的动力总成系统，以及由车架、车桥、悬架等构成的行驶系统需要长时间的技术沉淀，零部件升级换代较慢，往往5、6年才升级一代，导致供应链体系鲜有变化，供应关系都是经过多年的验证和磨合形成，新厂商切入困难，缺乏在产品迭代中成长的机会。

随着汽车电子的快速发展，汽车的机械件得以大幅精简，复杂的机械转换装置逐渐被电信号控制所取代，尤其是纯电动汽车的动力总成（电池、电机、电控）甚至可以直接向第三方采购，因此传统的汽车供应链体系受到了巨大冲击。我们认为，就像智能手机产业的崛起打破了传统消费电子封闭供应链模式一样，“新汽车”的快速发展也将重新定义汽车产业链，部分掌握核心技术和渠道资源的创业公司将会获得千载难逢的切入机会。

2、如山资本在“新汽车”领域的投资布局

 我们认为汽车电子化水平的不断提升是汽车智能化的前提和基础，就像机械手表很难拥有导航、语音交互等智能功能一样，电子化水平不高的汽车也很难实现智能化。但汽车的本质还是工业产品，消费电子的经验无法简单移植到汽车领域，因此围绕汽车智能化，我们重点投资在汽车电子领域拥有丰富前装量产经验、产品软/硬件完美结合的优秀创业公司——赫千电子、唯联科技、如新智能。此外，在智能驾驶传感器领域，我们也投资了国内领先的激光雷达企业镭神智能。

同时，从汽车产业自主可控和国家能源安全的角度，我们认为电动化是中国汽车产业由大到强的必由之路；对于个人消费者而言，电动车往往更容易搭载先进的智能电子控制装置，有更炫酷的驾驶体验，对于年轻一代驾车人更具有吸引力，因此必然是未来的发展方向。围绕汽车电动化，我们重点投资了电池、电池管理系统（BMS）等核心三电设备研发制造企业，以及新能源汽车空调压缩机、滑片式空压机等创新产品生产企业。特别是近期我们完成了某家专注于高性能电机及其控制领域的高新技术企业的尽职调查工作，若能顺利完成投资，如山资本在电动汽车“三电”领域的布局将更为完整。

另外，如山资本在汽车数字营销、零部件智能制造、汽车后市场和汽车金融领域也投资布局了多家业内知名企业。

汽车产业是国民经济重要的战略性、支柱性产业，对不断满足人民日益增长的美好生活需要具有十分重要的意义。如今汽车向舒适、安全、智能、经济、环保等方向进化的需求日益迫切，汽车产业链也迎来了难得的变革和重塑机遇。因此，如山资本将继续加大在“新汽车”领域的投资布局，助力更多优秀的合作伙伴抢占技术制高点，在创造良好社会效益的同时，也为出资人带来更高的回报！